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SONIA

SONIA ist die Risk-free Rate, die den GBP-LIBOR ersetzen soll. Sie ist eine der RFRs, deren Handel bereits stark wächst.

Was ist SONIA?

SONIA (Sterling Overnight Index Average) ist ein Referenzzinssatz, der messen soll, welche Zinsen auf kurzfristige Wholesale-Einlagen in Pfund Sterling gezahlt werden, wenn Kredit-, Liquiditäts- und andere Risikofaktoren minimal sind. SONIA wird basierend auf den Zinssätzen für unbesicherte Overnight Transaktionen berechnet, welche täglich an die Bank of England gemeldet werden. SONIA ist bereits seit 1997 verfügbar und wird häufig als Referenzzinssatz im Geldmarkt für Pfund Sterling und als für Overnight Index Swaps (OIS) verwendet.

Transition

Die Working Group on Sterling Risk-Free Reference Rates (RFRWG) hat im April 2017 die unbesicherte Overnight Rate SONIA als Alternative zum GBP-LIBOR vorgeschlagen. Das übergeordnete Ziel der Arbeitsgruppe ist die Ermöglichung des Übergangs des Sterling-LIBORs zu SONIA bis Ende 2021. Im Juli 2018 hat die Arbeitsgruppe eine Konsultationsphase zu Term SONIA Reference Rates gestartet. Von diesen wird erwartet, dass sie den Übergang zu SONIA insbesondere auf Kredit- und Fremdkapitalmärkten erleichtern werden. Es ist davon auszugehen, dass die Term Benchmark Rate ab 2019 verfügbar sein wird. Somit hat der Markt genügend Zeit für die Umstellung, bevor die FCA Ende 2021 die Unterstützung für den LIBOR einstellt.

Entwicklung von Term Rates

Im Rahmen von mehreren Konsultationen treibt die Working Group on Sterling Risk-Free Reference Rates die Diskussion um Terminstrukturen basierend auf SONIA voran. Das Hauptziel der Arbeitsgruppe besteht darin, bis Ende 2021 einen breit angelegten Übergang vom Sterling-LIBOR zum SONIA zu katalysieren. SONIA ist ein Overnight-Zins, während LIBOR am häufigsten in den Laufzeiten 3 und 6 Monaten quotiert wird. Die Liquidität im kurzfristigen SONIA OIS-Markt ist laut Aussage der Working Group jedoch ausreichend, um Term SONIA Reference Rates (TSRRs) zu unterstützen. Dennoch ist noch unklar, ob diese Variante auch von der Working Group empfohlen wird.

29.11.2019
Working Group on Sterling Risk-free Rates
Newsletter November 2019
22.11.2019
Working Group on Sterling Risk-free Rates
Minutes of the Meeting 05.09.2019
31.10.2019
Working Group on Sterling Risk-free Rates
Newsletter October 2019
01.10.2019
Working Group on Sterling Risk-free Rates
Newsletter September 2019
18.09.2019
ISDA
Consultation on Final Parameters for the Spread and Term Adjustments in Derivatives Fallbacks
13.09.2019
Working Group on Sterling Risk-free Rates
Minutes of the Meeting 03.07.19
06.09.2019
Working Group on Sterling Risk-free Rates
Newsletter August 2019
08.08.2019
Working Group on Sterling Risk-free Rates
Working Paper on Loans Processing
06.08.2019
Working Group on Sterling Risk-free Rates
Conventions for referencing SONIA in new contracts
06.08.2019
Working Group on Sterling Risk-free Rates
Minutes of the Meeting 14.05.19
01.08.2019
Working Group on Sterling Risk-free Rates
Newsletter July 2019
09.07.2019
Working Group on Sterling Risk-free Rates
Letter to EIOPA
30.06.2019
Working Group on Sterling Risk-free Rates
Newsletter June 2019
05.06.2019
FCA
Feedback on Dear CEO Letter on LIBOR Transition
04.06.2019
FSB
Overnight Risk-free Rates: A User's Guide
17.05.2019
Working Group on Sterling Risk-free Rates
Minutes of the meeting 20.03.19
26.04.2019
ISDA
Interest Benchmarks Review Q1/19
19.04.2019
Working Group on Sterling Risk Free Rates
Newsletter April 2019
14.12.2018
LLOYDS BANK CORPORATE MARKETS PLC
Die britische Lloyds Bank hat die erste Securitization auf Basis des Referenzzinssatzes RFR, SONIA ausgegeben
21.11.2018
Working Group on Sterling risk-free rates
Consultation on forward-looking Term RFR, SONIA Reference Rates (TSRR)
14.11.2018
FSB
Progress report on reforming major interest rate benchmarks
02.11.2018
Working Group on Sterling risk-free rates
Protokoll der Sitzung am 21. September 2018
10.10.2018
ICE Benchmark Administration
ICE Term Risk Free Rates
19.09.2018
Financial Conduct Authority and Prudential Regulation Authority
The "Dear CEO letter"
31.08.2018
Working Group on Sterling risk-free rate
Minutes of the meeting 20.08.2018
25.07.2018
Bank of England
Bank of Englands confirms SONIA's compliance with IOSCO benchmark principles
17.07.2018
Working Group on Sterling Risk-Free Reference Rates
Consultation paper on Term SONIA Reference Rates. The consultation is open for feedback until 30.9.2018
04.07.2018
Working Group on Sterling Risk-Free Reference Rates
Regular Minutes of the Working Group Meeting 21.5.2018
25.06.2018
ISDA, AFME, ICMA, SIFMA, and SIFMA AMG
IBOR Global Benchmark Transition Report

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