Publikationen

Geistesblitz 09/19

Forward-Swap mit flexiblem Nominal: “Flexi-Swap” Vorbemerkung Im aktuellen Zinsumfeld der Eurozone sind Zinssicherungen längerfristiger Finanzierungen weiterhin sehr begehrt. Kurz- bis mittelfristige Zinssicherungen sind hingegen eher selten anzutreffen. Viele variabel finanzierte Unternehmen verzichten auf ergänzende Sicherungsinstrumente wie Zinsswaps, Zinscaps oder maßgeschneiderte Lösungen. Die beiden wesentlichen, gegen Zinssicherungen vorgebrachten, Argumente sind zum einen die enthaltenen Kosten und…

Geistesblitz 07/19

USD-Zinsoptimierung “Kündbarer Verdoppler”   Vorbemerkung Bereits in der März-Ausgabe hatten wir das US-Zinsumfeld und die inverse Zinskurve thematisiert. Inzwischen hat sich ihre negative Steilheit angesichts schlechter Nachrichten verstärkt. Für 2020 wird eine deutliche Abkühlung des Wirtschaftswachstums befürchtet. Politische Krisen verlieren nicht an Fahrt, während der Rückenwind der Unternehmenssteuerreform abebbt. Die Inflation ist niedrig (PCE-Kernrate 1,6%)….

Geistesblitz 05/19

Termingeschäft mit Ausübungswahlrecht   Vorbemerkung Vor dem Hintergrund eines seit Januar letzten Jahres überwiegend rückläufigen EUR-USD Wechselkurses steigen bei USD-Importeuren vermehrt die Hoffnungen auf einen wieder stärker werdenden EUR. Von 1,2513 USD/EUR kommend verharrt der EUR-USD Kurs derzeit nahe seinem Tief in diesem Zeitraum von 1,1153 USD/EUR. Neben den EUR-USD Wechselkursen sind auch die EUR-USD…

Der neue europäische Overnight-Zinssatz – eine herausfordernde Transition

Gastbeitrag für PRMIAs “Intelligent Risk” Seitdem bei der Aufarbeitung der Finanzmarktkrise auch Manipulationen der Referenzzinssätze aufgedeckt wurden und vonseiten der G20 und des Finanzstabilitätsrates eine Überprüfung und Reform angeregt wurde, arbeiten Regulatoren und die Finanzbranche an einer Neuordnung. In unserem neuesten Artikel betrachten wir die diversen Herausforderungen der Transition von Eonia zu €STR. Die Publikation…

Geistesblitz 03/19

USD-Zinssicherung mit “KombiSwap” Vorbemerkung Auch in den USA hat sich das volkswirtschaftliche Klima eingetrübt. Das Land scheint in der letzten Phase des Konjunkturzyklus zu sein. So besteht derzeit bei kurzen bis mittleren Laufzeiten eine partiell leicht inverse Zinskurve. Seit Mitte Dezember ist die Zinsdifferenz von 5-Jahres Swapsatz und 3-Monats USD Libor negativ. Dies führt dazu,…

Benchmark-Reform: Der Weg in eine neue Zinswelt

(Gastbeitrag für die Zeitschrift für das gesamte Kreditwesen) Seitdem bei der Aufarbeitung der Finanzmarktkrise auch Manipulationen der Referenzzinssätze aufgedeckt wurden und vonseiten der G20 und des Finanzstabilitätsrates eine Überprüfung und Reform angeregt wurde, arbeiten Regulatoren und die Finanzbranche an einer Neuordnung. In diesem Artikel betrachten wir gemeinsam mit dem Deutschen Sparkassen- und Giroverband (DSGV) jeweils den…

Brexit: Chancen im Kundengeschäft für Banken in Deutschland

Gestern stellte Premierministerin May ihrem Kabinett das mit der EU ausgehandelte 585 Seiten starke Austrittsabkommen vor. Medien und Märkte werteten die Kabinettszustimmung als Erfolg. Heute sind drei Minister dieses Kabinetts zurückgetreten und es wird erwartet, dass weitere folgen. Damit ist es sehr fraglich, ob es Premierministerin May gelingt, ihre hauchdünne Mehrheit im Parlament erfolgreich zu…

ESMA aktualisiert Q&As zu diversen MiFID II und MiFIR Themenbereichen

In den letzten zwei Wochen hat die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) überarbeitete Questions and Answers (Q&As) hinsichtlich einer Reihe von unterschiedlichen Themengebieten unter MiFID II und MiFIR veröffentlicht. Die Neuerungen umfassen die Bereiche “data reporting”, “investor protection and intermediaries”, “commodity derivatives”, “market structures” und “transparency”. Ziel der Q&As ist es, gemeinsame Aufsichtsansätze und -praktiken…

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