{"id":7022,"date":"2026-05-11T17:04:08","date_gmt":"2026-05-11T15:04:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.l-p-a.com\/?p=7022"},"modified":"2026-05-11T17:13:31","modified_gmt":"2026-05-11T15:13:31","slug":"welt-im-aufruhr-worauf-es-jetzt-ankommt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.l-p-a.com\/de\/2026\/05\/11\/welt-im-aufruhr-worauf-es-jetzt-ankommt\/","title":{"rendered":"Welt im Aufruhr: Worauf es jetzt ankommt"},"content":{"rendered":"\n<p><strong>Der Krieg im Mittleren Osten und der damit einhergehende \u00d6lpreisschock haben tiefe Spuren in der Gem\u00fctslage von Unternehmen, Verbrauchern und Investoren hinterlassen. Nachdem sich die Lage etwas beruhigt hat, lohnt sich ein genauerer Blick auf das fundamentale Umfeld und die weiteren Aussichten. Fest steht: Anleger sollten einen k\u00fchlen Kopf bewahren und ihr Kapital m\u00f6glichst breit streuen.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Am 4. Juli 2026 j\u00e4hrt sich die Unterzeichnung der US-Unabh\u00e4ngigkeitserkl\u00e4rung zum 250. Mal. Unter dem Motto &#8222;America250&#8220; sind in den Staaten neben zahlreichen regionalen Anl\u00e4ssen nationale Highlights geplant: Am 3. Juli soll in New York der ber\u00fchmte &#8222;Times Square Ball&#8220; erstmals nicht zu Sylvester und zudem in einem speziellen Design fallen. Am &#8222;Independence Day&#8220; selbst findet im Memorial Coliseum von Los Angeles ein pomp\u00f6ses Konzert statt. Die Organisatoren der Feierlichkeiten k\u00f6nnen auf die Unterst\u00fctzung prominenter Konzerne z\u00e4hlen. Auf der langen Liste der Sponsoren sind unter anderem Amazon, Boeing, Coca-Cola, J.P. Morgan Chase sowie Walmart zu finden.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Konflikt mit offenem Ausgang<\/strong><br>Noch ist offen, ob den knapp 350 Millionen US-Amerikanern in diesem Sommer wirklich nach Party zu Mute ist. Kurz vor dem grossen Jubil\u00e4um sind die Staaten aufgew\u00fchlt, wie selten zuvor. Zerrte im vergangenen Jahr der Handelskrieg \u2013 vor allem mit China \u2013 am kollektiven Nervenkost\u00fcm, sorgt neuerdings der Krieg mit dem Iran f\u00fcr Verunsicherung. Mit dem zusammen mit Isreal gestarteten Angriffen hat Donald Trump einen Konflikt mit offenem Ausgang losgetreten. Der Iran nutzt vor allem die Strasse von Hormus als strategische Waffe. Indem er die Meerespassage faktisch blockiert hat, kam rund ein F\u00fcnftel der globalen \u00d6l- und Gastransporte zum Erliegen.<\/p>\n\n\n\n<p>Obwohl die USA im Energiebereich relativ autark sind, ist der \u00d6lpreisschock auch in den Staaten an Zapfs\u00e4ulen angekommen. Der Preise f\u00fcr eine Gallone Benzin hat sich oberhalb von USD 4 eingependelt \u2013 ein Aufschlag von rund USD 1 auf das Niveau von vor Kriegsbeginn. Mit den Spritpreisen ist die allgemeine Teuerung nach oben gegangen. Im M\u00e4rz 2026 lag der U.S. Consumer Price Index (CPI) um 3.3% \u00fcber dem Niveau des Vorjahresmonats. Damit hatte die Inflation nicht nur das h\u00f6chste Niveau seit knapp zwei Jahren erreichten. Sie entfernte sich zudem deutlich von dem durch die US-Notenbank angestrebte Niveau von 2%.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Auff\u00e4lliges Wechselspiel<\/strong><br>Iran-Krieg, \u00d6l, U.S. CPI \u2013 diese drei Themen sind aktuell der Taktgeber der Kapitalm\u00e4rkte. Sobald sich die Lage im Mittleren Oste zuspitzt \u2013 Stichwort &#8222;Eskalation&#8220; \u2013, zieht der \u00d6lpreis an, w\u00e4hrend der US-Dollar aufwertet und Aktien sowie Anleihen auf Tauchstation gehen. Keimt dagegen die Hoffnung auf eine &#8222;Deeskalation&#8220; auf, dreht sich das Bild: W\u00e4hrend der Energietr\u00e4ger unter Druck ger\u00e4t, greifen Anleger bei Aktien und Obligationen zu. Der Dollar wird in dieser Gemengelage abgestossen.<\/p>\n\n\n\n<p>Hinter diesen Verhaltensmustern stecken zwei fundamentale Projektionen f\u00fcr die nahe Zukunft. Auf der einen Seite l\u00e4sst das Negativszenario einer Stagflation, sprich dem Mix aus makro\u00f6konomischem Kriechgang und hohen Inflationsraten, die Investoren aus risikoreichen Assetklassen fl\u00fcchten. Aus gutem Grund: In der Vergangenheit w\u00fcrfte ein sprunghafter Anstieg der Teuerung die Wirtschaft immer wieder ab. Grafik 1 wirft den Blick zur\u00fcck bis in die von \u00d6lkrisen gepr\u00e4gten 1970er-Jahren. Schon damals folgten auf abrupte Preisanstiege \u00f6konomische Flauten. Aktuell \u00fcberwiegt an den M\u00e4rkten die Hoffnung, wonach alles nicht so schlimm kommt. Anleger setzen auf erfolgreiche Friedensverhandlungen und darauf, dass die Weltwirtschaft Fahrt aufnimmt und sie dabei von den Notenbanken mittels Zinssenkungen tatkr\u00e4ftig unterst\u00fctzt wird.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><strong>K\u00fchlen Kopf bewahren<\/strong><br>Apropos Geldpolitik: Auch hier verschieben sich die Erwartungen, sobald er Schalter zwischen &#8222;Eskalation&#8220; und &#8222;Deeskalation&#8220; kippt. Bis zu den ersten Bombardements auf Teheran Ende Februar hatten die M\u00e4rkte fest damit gerechnet, dass die Zinsen in den USA 2026 zweimal gesenkt werden. Jetzt gilt eine bis Sylvester unver\u00e4nderte Geldpolitik als Konsens. Diese Bild hat sich nach der j\u00fcngsten Notenbank-Sitzung verfestigt. Fed-Chef Jerome Powell nutzte den Anlass f\u00fcr eine Brandrede. Seiner Ansicht nach ist es wichtig, dass sich die US-B\u00fcrger auf eine Zentralbank verlassen k\u00f6nnten, die frei von politischem Einfluss sei. &#8222;Sie ist ein absolutes Fundament unserer grossartigen Wirtschaft&#8220;, sagte Powell. Der scheidende Chef der US-Notenbank war von dem auf Zinssenkungen dr\u00e4ngenden Donald Trump immer wieder massiv kritisiert wurden. Der US-Pr\u00e4sident hat auf diese Weise Zweifel an der Unabh\u00e4ngigkeit der W\u00e4hrungsh\u00fcter ges\u00e4t.<\/p>\n\n\n\n<p>Wie auch immer: Die Entwicklung der vergangenen Wochen macht deutlich, wie schwer es f\u00fcr Investoren ist, kurzfristig richtig zu liegen. F\u00fcr Mark Haefele, Chief Investment Officer im UBS Global Wealth Management, macht es keinen Sinn, abrupte Ver\u00e4nderungen in der strategischen Portfolio-Allokation vorzunehmen. Dasselbe gelte f\u00fcr den Versuch, geopolitische Ereignisse zu &#8222;traden&#8220;. Er r\u00e4t langfristig orientierten Anlegern daher, investiert zu bleiben. &#8222;Die \u00d6lpreise werden das wichtigste Barometer f\u00fcr Wirtschafts- und Marktrisiken bleiben&#8220;, meint Haefele.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Aktien: &#8222;Stay tuned!&#8220;<\/strong><br>Das Global Wealth Management der UBS geht davon aus, dass die Aktienm\u00e4rkte bis Ende Jahr zulegen. Als ein Argument werden die Gewinnaussichten genannt. In den USA rechnet die UBS-Verm\u00f6gensverwaltung f\u00fcr den S&amp;P 500 im 2026 mit einem Ergebniswachstum von 11%. J.P. Morgan teilt diese Einsch\u00e4tzung. &#8222;Behalten Sie bei Risikoanlagen eine vorsichtig optimistische Haltung bei&#8220;, lautet der Ratschlag der US-Grossbank. Ihre Zuversicht f\u00fcr Aktien begr\u00fcnden die Strategen auch mit dem Thema K\u00fcnstliche Intelligenz (KI). Hier sorgte zuletzt vor allem Anthropic f\u00fcr Aufsehen. Das US-Start-up elek-<br>trisiert mit dem Claude-Modell und einem rasanten Umsatzwachstum die Investoren.<\/p>\n\n\n\n<p>Ungeachtet dessen legen sowohl UBS als auch J.P. Morgan den Kunden eine Portfolioabsicherung ans Herz. &#8222;Der relativ starke R\u00fcckgang der impliziten Volatilit\u00e4t macht diese Versicherungen g\u00fcnstiger&#8220;, stellen die US-Strategen fest. In der Tat hat die Hektik an den M\u00e4rkten nach den Turbulenzen zu Kriegsbeginn sp\u00fcrbar abgenommen (siehe Grafik 2). Was daf\u00fcrspricht, Aktien-Positionen mit Hilfe von Put Warrants abzusichern. Am Ende des Artikels (Anlagel\u00f6sungen) finden Sie ein Beispiel f\u00fcr eine solche Hedging-Strategie.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1423\" height=\"854\" src=\"https:\/\/www.l-p-a.com\/wp-content\/uploads\/payoff-magazine_0526_Grafik_Fokus-1-1.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7039\" style=\"width:500px\" srcset=\"https:\/\/www.l-p-a.com\/wp-content\/uploads\/payoff-magazine_0526_Grafik_Fokus-1-1.png 1423w, https:\/\/www.l-p-a.com\/wp-content\/uploads\/payoff-magazine_0526_Grafik_Fokus-1-1-720x432.png 720w, https:\/\/www.l-p-a.com\/wp-content\/uploads\/payoff-magazine_0526_Grafik_Fokus-1-1-768x461.png 768w, https:\/\/www.l-p-a.com\/wp-content\/uploads\/payoff-magazine_0526_Grafik_Fokus-1-1-360x216.png 360w\" sizes=\"auto, (max-width: 1423px) 100vw, 1423px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1423\" height=\"854\" src=\"https:\/\/www.l-p-a.com\/wp-content\/uploads\/payoff-magazine_0526_Grafik_Fokus-2.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7040\" style=\"width:500px\" srcset=\"https:\/\/www.l-p-a.com\/wp-content\/uploads\/payoff-magazine_0526_Grafik_Fokus-2.png 1423w, https:\/\/www.l-p-a.com\/wp-content\/uploads\/payoff-magazine_0526_Grafik_Fokus-2-720x432.png 720w, https:\/\/www.l-p-a.com\/wp-content\/uploads\/payoff-magazine_0526_Grafik_Fokus-2-768x461.png 768w, https:\/\/www.l-p-a.com\/wp-content\/uploads\/payoff-magazine_0526_Grafik_Fokus-2-360x216.png 360w\" sizes=\"auto, (max-width: 1423px) 100vw, 1423px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1423\" height=\"854\" src=\"https:\/\/www.l-p-a.com\/wp-content\/uploads\/payoff-magazine_0526_Grafik_Fokus-3.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7041\" style=\"width:500px\" srcset=\"https:\/\/www.l-p-a.com\/wp-content\/uploads\/payoff-magazine_0526_Grafik_Fokus-3.png 1423w, https:\/\/www.l-p-a.com\/wp-content\/uploads\/payoff-magazine_0526_Grafik_Fokus-3-720x432.png 720w, https:\/\/www.l-p-a.com\/wp-content\/uploads\/payoff-magazine_0526_Grafik_Fokus-3-768x461.png 768w, https:\/\/www.l-p-a.com\/wp-content\/uploads\/payoff-magazine_0526_Grafik_Fokus-3-360x216.png 360w\" sizes=\"auto, (max-width: 1423px) 100vw, 1423px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Rohstoffe: Ein &#8222;Must-Have&#8220;<\/strong><br>Eine weitere M\u00f6glichkeit, sich f\u00fcr erneute Unbill zu wappnen, bieten Rohstoffe. Das gilt umso mehr, da in dieser Anlageklasse auch die fundamentale Gemengelage f\u00fcr steigenden Notierungen spricht. &#8222;Wir sehen \u00fcber den gesamten Rohstoffkomplex hinweg eine strukturelle Attraktivit\u00e4t&#8220;, meint UBS-Experte Haefele. Neben den tiefen Lagerbest\u00e4nden im Energiesegment verweist er auf den aus Investitionen in Infrastruktur und Elektrifizierung resultierenden Bedarf an Industriemetallen. Hinzu k\u00e4me der Reiz von Gold als Absicherung gegen geo- und fiskalpolitische Risiken.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Zuletzt hat diese Eigenschaft beim wichtigsten Edelmetall nicht gegriffen. Vielmehr bremste der Inflationsschub samt der damit einhergehenden Verschiebung in den geldpolitischen Erwartungen die Notierung aus. Steigende Zinsen sind f\u00fcr das ertragslose Asset Gold per se ung\u00fcnstig. Doch k\u00f6nnte die Preisdelle nach der historischen Rallye eine neue Einstiegschance bieten. Schliesslich sind die fundamentalen Treiber intakt. Dazu z\u00e4hlt neben den geopolitischen Risiken das Interesse der Notenbanken, die Devisenreserven mit Hilfe des Edelmetalls zu streuen. Der Rohstoffmarkt als Ganzes haussiert trotz der Korrektur bei Gold und Silber, gegen\u00fcber dem Niveau von Ende 2025 steht f\u00fcr UBS CMCI Composite Index ein Wertzuwachs von 22% zu Buche (siehe Grafik 3).<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Anleihen: Europa first<\/strong><br>Auch das Segment der festverzinslichen Wertpapiere bietet M\u00f6glichkeiten, das Kapital vergleichsweise sicher zu allokieren. Kurzfristig h\u00e4ngen die Preise hier ebenfalls stark vom jeweiligen Sentiment \u2013 &#8222;Eskalation&#8220; oder &#8222;Deeskalation&#8220; \u2013 ab. Anleger, die Obligationen dauerhaft in das Portfolio aufnehmen m\u00f6chten, sollten dar\u00fcber hinwegsehen. F\u00fcr sie bringt diese Anlageklasse Stabilit\u00e4t und wirft laufenden Ertr\u00e4ge ab. Das erst genannte Attribut gilt f\u00fcr allem f\u00fcr die Schuldtitel westlicher Staaten. Hier ist der U.S. Treasury das Mass aller Ding. Zwar zeigt die Staatsanleihe der Vereinigten Staaten deutlich h\u00f6here Renditen, als Obligationen der Schweiz oder Deutschlands. Doch gibt es gerade mit Blick auf die kommenden Monate, Stichworte Iran-Krieg, Fed und Zwischenwahlen, bei diesem Schuldner auch besonders viele Unw\u00e4gbarkeiten. Wir w\u00fcrden jedenfalls europ\u00e4ischen Staatsanleihen den Vorzug geben.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Anlagel\u00f6sungen<\/strong><br>Der Vanguard EUR Eurozone Government Bond ETF VETA bringt mehr als 500 Obligationen zusammen. Frankreich, Italien und Deutschland geben eindeutig den Ton an, die drei Staaten steuern ann\u00e4hernd zwei Drittel zum Portfolio bei. Knapp ein Viertel das ann\u00e4hernd EUR 4,.5 Milliarden schweren ETFs liegen in Staatsanleihen mit einem AAA-Rating. Nimmt man die Bonit\u00e4tsnoten A und AA dazu, kommt ein Anteil von mehr als drei Vierteln zusammen. Angesichts einer laufenden Rendite von 3,3% p.a. erf\u00fcllt dieser Indexfonds neben dem Attribut Sicherheit auch den Wunsch nach ordentlichen Ertr\u00e4gen.<\/p>\n\n\n\n<p>Weniger die regelm\u00e4ssigen Einnahmen als vielmehr das Preispotenzial respektive die Absicherungsfunktion stehen beim Tracker-Zertifikat CCMCIU auf den UBS CMCI Composite CHF Monthly Hedged TR Index im Mittelpunkt. Mit diesem strukturierten Produkt holen sich Anleger das gesamten Warenspektrum in das Portfolio. Der Basiswert wird nach der CMCI-Methodik berechnet. Sie versucht, die mit dem Rohstoffhandel einhergehenden Unw\u00e4gbarkeiten weitestgehend auszuklammern. Zu Diversifikationszwecken ist der Index \u00fcber die gesamten Terminkurve hinweg positioniert. Klassische Rohstoffbarometer halten sich dagegen am vorderen Ende der F\u00e4lligkeiten auf.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Zum Schluss zeigen wir, wie sich ein Aktien-Portfolio absichern l\u00e4sst. Anleger mit einem starken Wall Street-Exposure k\u00f6nnen zum Put-Warrant WSPKSV greifen. Vontobel hat den Strike f\u00fcr diesen auf dem S&amp;P 500 basierenden Optionsschein bei 6\u2019500 Punkten fixiert. Angenommen, es soll das Hedging f\u00fcr eine USD 50\u2019000 schwere Position aufgebaut werden. Bei einem Bezugsverh\u00e4ltnis von 100:1 und einem Indexstand von 7\u2019130 Punkten braucht es gerundet 702 St\u00fcck des Warrants (Rechnung: (50\u2019000 \/ 7\u2019130) * 100) Bei einem Briefkurs von CHF 2,09 belaufen sich die Einstandskosten f\u00fcr die Versicherung &#8222;Marke Eigenbau&#8220; \u2013 ohne Spesen \u2013 auf CHF 1\u2019467.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Sobald die US-Benchmark zum Verfalltermin im Dezember unter dem Strike Marke notiert, beginnt die Absicherung zu greifen. Wir unterstellen einen Absturz des S&amp;P 500 bis 5\u2019500 Z\u00e4hler. Dann w\u00fcrde der Put \u2013 bei einem stabilen USD\/CHF-Wechselkurs \u2013 zu CHF 7,91 verfallen. Die Absicherung w\u00fcrde also einen Gewinn von rund CHF 4\u2019086 erzielen. Der Verlust auf der Aktien-Position w\u00e4re damit zu knapp 36% kompensiert. Diese Quote l\u00e4sst sich \u00fcber den Strike steuern \u2013 ein h\u00f6herer Basispreis f\u00fchrt zu einer st\u00e4rkeren Absicherung. F\u00fcr dann Fall, dass die Wall Street im Rallye-Modus bleibt, verf\u00e4llt der Put wertlos. Anleger m\u00fcssten dieses Minus als Versicherungspr\u00e4mie verbuchen.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1516\" height=\"749\" src=\"https:\/\/www.l-p-a.com\/wp-content\/uploads\/payoff-magazine_0526_Tabelle_Fokus.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7042\" style=\"width:500px\" srcset=\"https:\/\/www.l-p-a.com\/wp-content\/uploads\/payoff-magazine_0526_Tabelle_Fokus.png 1516w, https:\/\/www.l-p-a.com\/wp-content\/uploads\/payoff-magazine_0526_Tabelle_Fokus-720x356.png 720w, https:\/\/www.l-p-a.com\/wp-content\/uploads\/payoff-magazine_0526_Tabelle_Fokus-768x379.png 768w, https:\/\/www.l-p-a.com\/wp-content\/uploads\/payoff-magazine_0526_Tabelle_Fokus-360x178.png 360w\" sizes=\"auto, (max-width: 1516px) 100vw, 1516px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Der Krieg im Mittleren Osten und der damit einhergehende \u00d6lpreisschock haben tiefe Spuren in der Gem\u00fctslage von Unternehmen, Verbrauchern und Investoren hinterlassen. 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